Caída de reservas del BCRA por desplome del oro

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Reservas del BCRA en Mínimos Anuales por Desplome del Oro y Debilidad Compradora

La caída del precio del oro y un ritmo de intervención oficial moderado marcan un nuevo piso en el stock de divisas del Banco Central. El escenario se agrava con el deterioro de los activos argentinos y el aumento del riesgo país.

Buenos Aires, 28 de septiembre de 2026. Las reservas internacionales brutas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzaron un nuevo mínimo anual el lunes 28 de septiembre de 2026, al cerrar la jornada en u$s47.976 millones. Esta cifra representa la octava caída consecutiva en el stock de divisas, según datos de Ámbito Financiero [1]. La merma se explica en gran medida por el desplome del precio del oro, que registró su peor baja en seis meses, restando aproximadamente u$s300 millones al valor contable de las reservas.

En la misma jornada, la intervención del BCRA en el mercado oficial de cambios fue limitada, con compras por tan solo u$s11 millones [1]. Esta cifra representa apenas el 2% de los u$s681 millones negociados en el mercado cambiario ese día [1]. El acumulado de compras del BCRA en septiembre de 2026 asciende a u$s243 millones, con un promedio diario de u$s12 millones. Si bien las compras totales del año suman u$s14.338 millones [1], la desaceleración observada en las últimas semanas profundiza la tendencia de acumulación débil frente a meses previos más firmes.

La dinámica de las reservas en septiembre muestra una acumulación que no logra compensar el impacto de los precios externos, como la reciente caída del oro, ni la demanda de atesoramiento, que cedió menos de lo esperado [1]. Este escenario contrasta con meses anteriores donde el efecto de valuación de activos, el superávit comercial y el flujo de divisas por deuda privada habían impulsado el crecimiento de las reservas [2].

Contexto Macroeconómico y Financiero

La debilidad en la acumulación de reservas se enmarca en un contexto de creciente aversión al riesgo y deterioro de los activos argentinos. El riesgo país, medido por el índice JP Morgan, escaló a 628 puntos al cierre del lunes 28 de septiembre, su nivel más alto desde marzo y un empeoramiento del 22.3% solo en el mes de septiembre [3]. Este indicador ha aumentado más del 50% desde los mínimos de 400 puntos registrados en julio de 2026 [3].

La caída en el valor de las reservas se ve agravada por el desempeño de otros indicadores financieros. El índice bursátil S&P Merval experimentó una baja del 3,3% en la jornada, y en dólares, la merma fue del 4,8% [2]. A nivel internacional, los bonos soberanos argentinos en dólares y las acciones que cotizan en Wall Street también sufrieron fuertes caídas, reflejando un deterioro generalizado de los activos locales [3].

Perspectivas y Desafíos

La gestión económica actual, encabezada por el Ministro de Economía Luis Caputo, enfrenta el desafío de revertir esta tendencia. La misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Buenos Aires, que revisará las metas fiscales, la acumulación de reservas y el presupuesto 2027, será clave para el desembolso de u$s860 millones [4]. El FMI considera que el ajuste fiscal y monetario es fundamental para continuar con la baja de la inflación [4].

Sin embargo, las presiones internas y externas añaden complejidad. La demanda de dólares para atesoramiento por parte de "personas humanas", que según estimaciones rondó los u$s3.000 millones la semana pasada, ejerce una presión constante sobre las divisas [2]. Adicionalmente, la tensión política interna y las disputas presupuestarias, como las relacionadas con el financiamiento universitario, pueden impactar la confianza y la estabilidad macroeconómica [5].

La política cambiaria del BCRA, si bien ha logrado compras netas en septiembre, muestra un ritmo que, de mantenerse, resultaría en un acumulado mensual de solo u$s270 millones. Esto se considera una "luz amarilla" dado que la oferta del sector agropecuario superaría los u$s3.000 millones en el mismo período [3]. La capacidad del BCRA para intervenir de manera más contundente dependerá de la evolución de las liquidaciones de divisas y de la estabilidad del contexto internacional.

La caída en el valor de las reservas, impulsada por factores externos como la cotización de los commodities y moderada por la intervención oficial, configura un escenario de atención para los próximos meses. La sostenibilidad del programa económico dependerá de la capacidad para generar divisas, gestionar la demanda y mantener la confianza de los inversores en un entorno global volátil.

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Fuentes wiki consultadas:

• wiki/cronologia/2026-09-28-caida-de-reservas-del-bcra-por-desplome-del-oro.md
• wiki/entidades/organismo/bcra.md
• wiki/eventos/2026-09-28_caida_reservas_bcra.md
• wiki/indicadores/sp_merval.md
• wiki/temas/reservas_internacionales.md
• wiki/entidades/empresa/cohen.md
• wiki/entidades/persona/caputo_luis.md
• wiki/entidades/persona/luis_caputo.md
• wiki/cronologia/2026-09-24-caida-de-reservas-bcra-y-record-nominal-del-dolar-mayorista.md
• wiki/cronologia/2026-09-17-caida-de-reservas-del-bcra-y-cotizacion-del-dolar.md
• wiki/cronologia/2026-09-21-caida-de-reservas-del-bcra-y-menor-ritmo-de-compras.md
• wiki/eventos/2026-09-24_caida_reservas_bcra.md
• wiki/eventos/2026-09-17_caida_reservas_bcra.md

Fuentes Consultadas:

• Las reservas del BCRA bajaron de los us48000 millones por primera vez en dos meses arrastradas por el desplome del oro (ambito)
• Fuerte castigo para la bolsa el riesgo país marcó récord de 6 meses y el SP Merval tocó piso desde las elecciones 2025 (ambito)
• El riesgo país subió 100 puntos en una semana y llegó a su pico máximo desde marzo (clarin)
• Cuatro aos seguidos de crecimiento prometi Milei y neg que haya recesin y una cada en el consumo (clarin)
• La confianza en Milei en su punto más bajo (pagina12)
• Karina exhibe su pragmatismo político y desborda Milei en el momento más delicado de la economía (lapoliticaonline)