El 'efecto serrucho' económico: ¿La persistencia de la volatilidad frena la recuperación o es un mal necesario del ajuste?

El "Efecto Serrucho" Económico: ¿Freno a la Recuperación o Mal Necesario del Ajuste?

La persistente volatilidad de la actividad económica argentina genera un debate crucial sobre su impacto en la población y la viabilidad del actual plan de ajuste. Mientras algunos analistas advierten sobre un estancamiento que profundiza las dificultades, otros sugieren que esta dinámica es una consecuencia inevitable de las reformas.

La economía argentina transita un período de marcada volatilidad, un fenómeno que los analistas han bautizado como el "efecto serrucho". Esta dinámica, caracterizada por retrocesos mensuales seguidos de leves recuperaciones, genera interrogantes sobre si está frenando una recuperación genuina o si se trata de un "mal necesario" del ajuste fiscal en curso. La consultora Equilibra señala que esta tendencia se mantiene desde febrero de 2025, con nueve de los últimos quince meses registrando caídas mensuales en la actividad económica. Las proyecciones para abril de 2026 no son alentadoras, anticipando un nuevo retroceso mensual del 1,5% y una retracción interanual del 1% [1].

Este panorama de altibajos impacta directamente en la vida de los argentinos, profundizando la incertidumbre sobre el futuro económico. La falta de una tendencia de crecimiento sostenido dificulta la planificación a largo plazo tanto para las familias como para las empresas, y genera dudas sobre la efectividad del programa económico implementado por el gobierno de Javier Milei.

El PRO y la Búsqueda de un "Próximo Paso" Propio

En medio de este escenario, el partido PRO ha iniciado un proceso de diferenciación respecto al gobierno de Javier Milei. A través de un comunicado titulado "Manifiesto próximo paso", la fuerza política advierte que "acompañar el cambio no es aplaudir lo que está mal". Critican a quienes "frenan el cambio desde adentro", aunque sin mencionar explícitamente a figuras como Manuel Adorni, quien se encuentra bajo investigación judicial por presunto enriquecimiento ilícito [2]. El PRO reafirma su intención de "completar" el cambio y reclamar una voz propia en la coalición gobernante.

Mauricio Macri, impulsor del concepto del "próximo paso", ha enfatizado en los últimos meses que su espacio no busca cuestionar el rumbo del gobierno, sino "completarlo". El partido ha organizado diversas actividades bajo esta consigna, como encuentros en Vicente López, Mendoza y Paraná, buscando consolidar su identidad y agenda [2].

Críticas a la Política Económica y Propuestas Alternativas

Las críticas a la actual política económica no provienen solo de la oposición. Cristian Girard, titular de ARBA, ha señalado que el PRO y La Libertad Avanza "traicionaron el contrato electoral con la clase media". Según Girard, se observa una recesión del mercado interno, una caída en la recaudación y un ajuste recesivo que no logra controlar la inflación, afectando a todos los sectores [3]. Como alternativa, propone una reforma tributaria progresiva, con impuestos a grandes patrimonios y una reducción del IVA.

La Perspectiva de los Inversores y el Riesgo Político

Desde la perspectiva de los inversores, la situación genera visiones contrapuestas. Juan Ignacio Abuchdid, presidente del Grupo IEB, proyecta la reelección de Javier Milei en 2027, pero reconoce un riesgo político palpable en el mercado. Este riesgo se refleja en la curva de rendimientos de bonos, donde los que vencen después del recambio presidencial muestran un mayor riesgo país que los que vencen antes. Abuchdid atribuye esta diferencia al temor a un regreso del populismo [4].

Los inversores extranjeros, según Abuchdid, han sufrido pérdidas significativas al especular con la devaluación del peso argentino, y en general, han evitado posicionarse en bonos o acciones argentinas debido a experiencias previas negativas [4]. A pesar de esto, Abuchdid considera que la probabilidad de un retorno al populismo es "casi nula", confiando en que la sociedad ha comprendido la necesidad del orden macroeconómico.

La Economía Real y el Desfase Temporal

Abuchdid también señala que los efectos de la política monetaria en la economía real se manifiestan con un desfase de seis meses. Si bien en los primeros meses de 2026 se observaron coletazos de ajustes previos, como el aumento de la mora en créditos, se comenzaba a notar una desaceleración de la inflación, una recuperación del consumo y de la actividad económica general [4].

¿Un Camino Inevitable hacia la Recuperación?

La persistencia del "efecto serrucho" plantea un dilema fundamental: ¿es un obstáculo insalvable para la recuperación económica o una etapa transitoria y necesaria para sanear las cuentas públicas? La respuesta a esta pregunta definirá el futuro inmediato de la economía argentina y, sobre todo, el impacto de las políticas actuales en la vida de millones de ciudadanos que buscan estabilidad y previsibilidad en un contexto de constante volatilidad. La tensión entre el ajuste fiscal y la necesidad de reactivar la economía real se mantiene como el eje central del debate político y económico del país.

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Fuentes wiki consultadas:

• wiki/entidades/partido/pro.md
• wiki/entidades/empresa/equilibra.md
• wiki/entidades/empresa/grupo_ieb.md
• wiki/entidades/persona/santiago_caputo.md
• wiki/entidades/tratado/pct.md
• wiki/temas/alianzas_politicas_argentina.md
• wiki/temas/gestion_economica.md
• wiki/cronologia/2026-05-25-ausencia-de-villarruel-en-el-tedeum-del-25-de-mayo.md
• wiki/temas/efecto_serrucho.md
• wiki/temas/confianza_economica.md
• wiki/temas/tension_fiscal.md
• wiki/entidades/persona/sturzenneger.md
• wiki/eventos/debate_medidas_reactivacion_mayo2026.md

Fuentes Consultadas:

• Crece la tension por el ajuste y se afianza el efecto serrucho aparecen senales keynesianas (ambito)
• El odio como politica (lanacion)
• El PRO y la Libertad de Avanza traicionaron el contrato electoral con la clase media (lapoliticaonline)
• Abuchdid de Grupo IEB Al que compro dolares le fue muy mal especulando con una devaluacion (ambito)