Suba del Riesgo País a máximos de marzo y la intervención de Caputo en el mercado de bonos

Riesgo País Escala a Máximos de Marzo y Caputo Interviene con el FGS para Frenar la Volatilidad

La intervención del Ministro de Economía, Luis Caputo, en el mercado de bonos soberanos utilizando el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses buscó contener la escalada del riesgo país, que alcanzó los 642 puntos tras declaraciones del presidente Javier Milei. A pesar de la medida, el indicador cerró la jornada en 628 puntos, un 3,1% más, marcando máximos no vistos desde marzo.

Análisis Económico

La jornada del lunes 28 de septiembre de 2026 estuvo marcada por una significativa volatilidad en los mercados financieros argentinos. El riesgo país, índice que mide la diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los emitidos por Argentina, escaló hasta los 642 puntos, su nivel más alto desde marzo, tras una entrevista del presidente Javier Milei. En respuesta, el ministro de Economía, Luis Caputo, dispuso una intervención directa en el mercado de bonos soberanos en dólares, utilizando activos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses.

La estrategia de Caputo consistió en la venta de bonos en dólares en manos de organismos públicos. El objetivo era incrementar la oferta de estos títulos en el mercado secundario, buscando así contener sus cotizaciones y, consecuentemente, reducir la percepción de riesgo del país. Según se reportó, esta intervención logró revertir pérdidas intradiarias que oscilaban entre el 2,5% y el 3% para las especies GD35 y GD41 [1].

Sin embargo, la medida no fue suficiente para evitar un cierre negativo. El riesgo país finalizó la rueda en 628 puntos, lo que representó una suba del 3,1% en la jornada. Este nivel es el más elevado desde marzo y evidencia la persistente sensibilidad del mercado a las declaraciones y la incertidumbre política y económica. De hecho, el indicador JP Morgan había experimentado un empeoramiento del 22,3% solo durante el mes de septiembre [2].

Contexto de Mercado y Tasas de Interés

La intervención de Caputo se dio en un contexto de marcada debilidad para los activos argentinos. Los títulos globales en dólares bajo la Ley de Nueva York cayeron casi un 1,4% en la semana, y las acciones argentinas que cotizan en Wall Street llegaron a hundirse más de un 8% el mismo lunes [2]. El Índice S&P Merval también sufrió un desplome del 3,3%, tocando mínimos no vistos desde las elecciones legislativas de 2025 [3].

En el mercado cambiario, el dólar oficial cerró a $1.545, mientras que el dólar blue se ubicó en $1.565. El dólar MEP cotizó a $1.551,76 y el contado con liquidación (CCL) a $1.622,70 [1].

En cuanto a la deuda en moneda local, el Tesoro Nacional logró renovar la totalidad de los vencimientos del día, que sumaron $9,77 billones. Se adjudicaron $8,62 billones, de los cuales $6,79 billones fueron en pesos y $1,83 billones en títulos dollar-linked. Las tasas de interés para estas colocaciones fueron significativas: el bono capitalizable a enero de 2027 cortó con una Tasa Interna de Retorno (Tirea) del 29,36%, el título atado a Tamar con vencimiento en julio de 2027 quedó en 30,84%, y el bono CER a mayo de 2027 salió con una tasa real del 5,97% [1].

Análisis de Expertos

Diego Chemeides, Head of Research & Strategy de Banco Galicia, ha señalado que detrás de la demanda por títulos Dollar Linked existe "un problema de oferta privada". Según Chemeides, esta situación se observa también en las menores colocaciones de deuda en dólares de empresas y en la postergación de procesos de inversión [1].

La escalada del riesgo país se atribuye a una combinación de factores, incluyendo presiones internacionales como el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, que reduce el atractivo de activos emergentes, y tensiones internas. La preocupación en el mercado local ("la city") respecto a las perspectivas de financiamiento y la acumulación de reservas, sumado a una demanda significativa de dólares para ahorro por parte de particulares, también contribuyen a la volatilidad [4].

Impacto y Perspectivas

La intervención con el FGS de la Anses, si bien logró amortiguar caídas intradiarias, no pudo revertir la tendencia alcista del riesgo país en el cierre de la jornada. Esto subraya la fragilidad del mercado argentino ante factores de riesgo y la necesidad de políticas que generen mayor confianza y previsibilidad. El comportamiento de los bonos y acciones, junto con la dinámica del tipo de cambio y las tasas de interés, seguirán siendo indicadores clave para evaluar la evolución de la economía en los próximos meses. La capacidad del gobierno para gestionar las expectativas y asegurar el financiamiento será crucial para estabilizar los mercados y reducir el costo de financiamiento del país.

Fuentes wiki consultadas:

• wiki/entidades/organismo/anses.md
• wiki/temas/tasas_interes.md
• wiki/cronologia/2026-09-29-intervencion-de-caputo-en-el-mercado-de-bonos-para-contener-el-riesgo-pais.md
• wiki/entidades/persona/chemeides_diego.md
• wiki/eventos/2026-09-29_intervencion_caputo_riesgo_pais.md
• wiki/cronologia/2026-09-28-suba-del-riesgo-pais-a-maximos-de-marzo.md
• wiki/entidades/empresa/cohen.md
• wiki/temas/contexto_internacional.md
• wiki/eventos/2026-09-28_riesgo_pais_maximo.md
• wiki/cronologia/2026-09-25-suba-del-riesgo-pais-y-maximos-del-dolar-oficial.md
• wiki/eventos/2026-09-25_riesgo_pais_supera_600.md
• wiki/eventos/mercado/caida_riesgo_pais_2024_01.md
• wiki/temas/bonos_eeuu.md

Fuentes Consultadas:

• Caputo intervino en el mercado de bonos con el FGS para bajar el riesgo país (lapoliticaonline)
• El riesgo país subió 100 puntos en una semana y llegó a su pico máximo desde marzo (clarin)
• Fuerte castigo para la bolsa el riesgo país marcó récord de 6 meses y el SP Merval tocó piso desde las elecciones 2025 (ambito)