Licitación de Deuda del Tesoro: Renovación de vencimientos por $5,3 billones y captación de u$s300 millones en moneda extranjera

Tesoro Busca Renovar Vencimientos por $5,3 Billones y Captar USD 300 Millones en una Nueva Licitación

El Ministerio de Economía convocó a una operación de deuda con un menú diversificado de instrumentos, incluyendo bonos duales CER/TAMAR y letras dólar linked, en un esfuerzo por gestionar los compromisos financieros del Estado y atraer divisas.

Buenos Aires, Argentina. El Ministerio de Economía, a través de la Secretaría de Finanzas, llevó a cabo una licitación de deuda del Tesoro el miércoles 10 de junio de 2024, con el objetivo de renovar vencimientos por un total de $5,3 billones y, simultáneamente, captar hasta u$s300 millones adicionales en moneda extranjera. La operación se estructuró con una oferta de instrumentos diseñados para responder a diferentes expectativas de inflación y tipo de cambio. [1]

La Secretaría de Finanzas dispuso un cronograma específico para la recepción de ofertas, que se extendió entre las 10 y las 15 horas del 10 de junio. Para el tramo en dólares, específicamente la reapertura del Bonar 2028, se habilitó una segunda vuelta el jueves 11 de junio, entre las 11 y las 13 horas. La liquidación de los instrumentos adjudicados estaba prevista para el viernes 12 de junio. [1]

Un Menú de Instrumentos para Diversificar la Deuda

La licitación ofreció un abanico de opciones para los inversores, buscando cubrir distintas sensibilidades del mercado. Entre los instrumentos ofrecidos se destacaron:

• Bonos duales CER/TAMAR: Se presentaron tres series de estos bonos con vencimientos escalonados al 15 de diciembre de 2028, 14 de diciembre de 2029 y 28 de junio de 2030. La particularidad de estos instrumentos radica en que pagan al vencimiento el valor máximo entre la evolución del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) y la Tasa de Ajuste Monetario de Activos (TAMAR), capitalizable mensualmente, más un margen adicional del 3%. [1] Los tenedores de títulos como el Boncer TZX26 y el bono dual TTJ26, ambos con vencimiento a fines de junio, tuvieron la posibilidad de canjear sus posiciones por estos nuevos instrumentos duales. [1]

• Instrumentos Dólar Linked: La oferta incluyó dos instrumentos con modalidad cero cupón atados a la evolución del tipo de cambio. Por un lado, una nueva letra con vencimiento al 31 de agosto de 2026; por otro, un nuevo bono con vencimiento al 15 de diciembre de 2028. Estos instrumentos fueron suscriptos y pagados en pesos, tomando como referencia el tipo de cambio aplicable al momento de la operación. [1]

• Reapertura del Bonar 2028: El tramo destinado a la captación de moneda extranjera se centró en la reapertura del bono denominado en dólares, Bonar 2028 (AO28). Este bono cuenta con un cupón del 6% y vence el 31 de octubre de 2028. El monto máximo inicial para esta reapertura fue de u$s200 millones en la primera vuelta, sin poder superar los u$s300 millones considerando la segunda vuelta. Las ofertas adjudicadas en este segmento debieron ser integradas exclusivamente en dólares estadounidenses. [1]

Contexto y Perspectivas

Esta licitación se enmarca en la estrategia del gobierno de gestionar activamente la deuda pública, buscando no solo cubrir los vencimientos sino también optimizar los plazos y las condiciones de financiamiento. La oferta de instrumentos duales y dólar linked refleja la necesidad de ofrecer alternativas que protejan a los inversores ante la volatilidad inflacionaria y cambiaria, factores que continúan siendo determinantes en el mercado financiero argentino.

La capacidad del Tesoro para renovar una porción significativa de sus vencimientos y captar fondos en moneda extranjera es un indicador clave de la confianza del mercado en la sostenibilidad de la deuda pública. En operaciones previas, como la licitación de mayo de 2026, el Ministerio de Economía logró niveles de refinanciamiento superiores al 100% en pesos, aunque a menudo requiriendo tasas de interés más elevadas y plazos más cortos, además de coberturas cambiarias e inflacionarias. [2]

La estructura de la deuda externa y la dinámica del mercado de capitales argentino son factores de análisis constante. La posibilidad de que el gobierno evalúe contraer deuda externa adicional, como se ha mencionado en el pasado en torno a los USD 25.000 millones, subraya la importancia de estas operaciones de financiamiento para la gestión macroeconómica del país. [3]

El éxito de esta licitación dependerá de la receptividad de los inversores ante los instrumentos ofrecidos y las tasas implícitas que surjan de la competencia de ofertas. La evolución de la inflación, las expectativas cambiarias y la política económica general seguirán siendo determinantes en la percepción de riesgo y en la demanda de títulos públicos.

Fuentes wiki consultadas:

• wiki/cronologia/2024-06-10-licitacion-de-deuda-del-tesoro.md
• wiki/entidades/empresa/ppi.md
• wiki/entidades/organismo/ministerio_de_economia.md
• wiki/eventos/licitacion_deuda_2024-06-10.md
• wiki/temas/instrumentos_deuda_dolar_linked.md
• wiki/temas/instrumentos_deuda_dual.md
• wiki/entidades/empresa/$libra.md
• wiki/temas/deuda_externa.md
• wiki/eventos/licitacion_deuda_20260528.md
• wiki/entidades/organismo/tesoro.md
• wiki/temas/mercado_de_capitales_argentina.md
• wiki/cronologia/2026-05-28-licitacion-de-deuda-con-senales-de-desconfianza-del-mercado.md
• wiki/economia/licitaciones/tesoro_20260527.md

Fuentes Consultadas:

• Deuda Economia sale a renovar 53 billones con bonos hasta 2030 y busca colocar 300 millones con el AO28 (ambito)
• El mercado desconfia de la reeleccion de Milei le prestaron a Caputo a un ano y atado al dolar (lapoliticaonline)
• El Indio Solari y la pregunta politica que queda abierta (lanacion)